季峥:黄金暴跌之后又暴涨,中线投资者什么时候买入?

刘星/2020-03-30/财经/阅读:

  最近黄金涨跌幅度都相当大。3月9日当周,黄金周跌幅20年以来最大。3月22日到3月24日又暴涨200美元,这种短线涨幅,是比较罕见。金价宽幅震荡,现在大家最关心的是,后市黄金怎么走?会不会一路上涨?中长线投资者什么时间和位置介入比较好?

  其实市场短期走势预测是最有难度的,但是也不是完全不可以。今天我从几个不同维度,分析黄金后市走向,供大家参考。

  维度一:

  历史上,第一季度往往出现阶段性高点。我分析了2003年到2020年,黄金在第一季度的周期波动规律。 2-3月份见顶之后,一般有两种情况:

  情形一:出现阶段高点之后,出现调整,调整时间,不少于8-12周。

  情形二:如果在每年的2月或3月,不出现调整,继续上涨的,前期调整不少于10周。

季峥:黄金暴跌之后又暴涨,中线投资者什么时候买入?


  2003-2020年 黄金通常在2-3月见阶段顶

  2020年3月9日出现明显的阶段高点,这个高点出现之后,向下调整15%,所以可以确认是一个重要高点。考虑到黄金在2月份到3月份拉升150美元,不符合情形二,比较符合情形一。

  参考结论:按照历史规律,1700美元高点出现后调整8-12周可能比较大,即调整要持续到四月底或五月初。

  维度二:

  3月9日到3月13日,黄金单周暴跌-8.65%。黄金周跌幅为历史极值区域,那么出现极值跌幅的情况下,通常什么时候调整结束?

  现货黄金 当周跌幅 反弹幅度

  2006.5.19    -7.74% 61.8%

  2008.3.21    -8.05% 38.2%

  2008.8.15    -8.15% 78%

  2008.10.17   -7.24%

  2008.10.24   -6.59% 38.2%

  2011.9.23    -8.56% 61.8%

  2020.3.13    -8.65% 61.8%+

  本次反弹幅度61.8%,力度比较大,符合历史上暴跌之后的反弹力度规律。

  当周时间 当周跌幅 续跌周数 新高需要周数

  2006.5.19 -7.74% 续跌四周 70周

  2008.3.21 -8.05% 续跌六周 48周

  2008.8.15 -8.15% 续跌四周 9周

  2008.10.17 -7.24% 续跌一周 9周

  2008.10.24 -6.59% 震荡三周 8周

  2011.9.23 -8.56% 续跌一周 无

  2020.3.13 -8.65% 续跌?周

  问题:会不会出现类似2006年和2008年调整的时间周期呢?

  1、上涨用的时间不一样。2006和2008年分别用9个月和7个月完成主要涨幅,这次用了16个月。

  2、上涨幅度不一样。

  2006主升段涨幅(725-432)/432=67.8%。

  2008年主升段涨幅(1030-670)/670=53.7%

  本轮上涨主升段涨幅(1700-1200)/1200=41.6%。

  无论是上涨用的时间还是涨幅,都相差比较大,倾向于本次调整的幅度和时间会更短。现在基本面情况,比较类似于2008年10月份的情况。即2008年11月美联储QE1,黄金企稳反弹。那个阶段调整的时间是八周。

  参考结论:本次调整八周左右或更长时间的可能比较大。目前创新高可能不大。

季峥:黄金暴跌之后又暴涨,中线投资者什么时候买入?


  黄金几轮大涨的时间

  维度三

  3月20日到3月24日,黄金连续三天涨200美元(13.8%)黄金短期暴涨幅度在历史极端值附近,黄金后市表现?

  绝对值而言,100美元-200美元是短期上涨的极值。我找了部分2000年以来,黄金短期涨幅较大的时间段,有可能会有一些遗漏。基本结论是,一般出现短期大涨之后,出现较大调整的概率很高,甚至是暴跌。如下表。

  特别是事件驱动型的上涨,脉冲上涨之后,下跌的概率很高。3月20日到3月24日,黄金连续三天涨200美元,涨幅12.4%,2000年以来,论短期上涨力度,可以排到前三。这次上涨的原因,主要是和美联储在3月23日宣布无限量、无期限QE有关。如果没有新的基本面动能刺激的话,短期继续新高的概率不大。

  当然,黄金也不能排除继续上涨,甚至到新高,之后出现下跌。但是,即便现在涨上去了,比如5%甚至10%,大概率会跌回到现在的这个区域里。现在对于准备中长线做多黄金的投资者介入,肯定不是一个好的时机。

  时间 交易日 幅度 后市表现

  2006.4.28-2006.5.12 11 15.8% 暴跌

  2006.6.29-2006.7.17 12 17.2% 暴跌

  2007.10.23-2007.11.7 13 12.2% 暴跌

  2008.2.19-2008.3.17 20 14% 暴跌

  2008.9.12-2008.9.18 5 23% 震荡后暴跌

  2009.1.15-2009.1.30 12 16% 震荡后上涨

  2009.2.10-2009.2.20 9 13% 暴跌

  2009.10.29-2009.12.3 26 19.6% 暴跌

  2011.8.5-2011.8.22 12 10% 震荡后暴跌

  2011.8.25-2011.9.6 9 11.5% 暴跌

  2011.10.21-2011.11.7 10 11.1% 暴跌

  2020.3.3-2020.3.9 4 7% 暴跌

  2020.3.20-2020.3.24 3 12.4% ?

  参考结论:黄金近期调整的可能性远远大于上涨的可能性。

  维度四

  美联储最近QE以后,黄金会不会一骑绝尘,涨不回头?

  很多人认为,美联储现在降息到0,在3月23日宣布无限量、无期限QE,是不是会刺激黄金上涨,类似于2008年启动Q1,黄金也走出了上涨行情。

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