中通领跑,顺风最“赚钱”,邮政加速混改!快递业“价格战”持续升级

刘星/2020-06-30/新闻/阅读:

作为较早从疫情中复苏的企业,快递股今年持续受到二级市场的追捧。Wind数据显示,今年以来,截至6月29日收盘,在美上市的中通快递累计涨幅高达61.83%,而A股上市快递股中,顺丰控股(002352,股吧)以近50%的涨幅领跑。而如果将时间聚焦到今年“618”期间,圆通快递则“一马当先”。

二级市场热闹的背后,是5月快递业务量同比大增,创出两年新高,以及“价格战”愈演愈烈。深耕快递业研究15年的快递专家赵小敏在接受《红周刊(博客,微博)》记者采访时表示,受疫情影响,今年快递业增速或迎来历史新低,业绩或承压,但建议投资者不必太在意个股短期的业绩波动。困难时期也将加速行业内竞争,在明年6月单价收入迎来拐点之前,快递行业的“价格战”或将持续升级。从投资机会角度,中长期看好重新加码电商业务的顺丰控股,以及加速混改的中国邮政。

快递股走势分化

中通领跑 圆通“618”期间最强势

当前国内的快递市场份额基本上被顺丰和“三通一达”所垄断。虽然今年有疫情影响,但作为较早从疫情中复苏的企业,快递公司今年持续受到二级市场的追捧。Wind数据显示,今年以来,截至6月29日收盘,在上述5家快递公司中,在美上市的中通快递以61.83%领跑,而就A股上市快递公司而言,顺丰控股以近50%的年内涨幅,位居涨幅榜第一。

而如果将时间聚焦到今年“618”期间(6.1-6.18),对快递公司的带动也十分明显。Wind数据显示,除了申通,“顺中圆韵”股价全面上涨。其中圆通在此期间以28.09%的涨幅领跑,也超过其截至6月29日收盘,今年以来的累计涨幅17.33%。顺丰控股以22.8%的累计涨幅紧随其后。而申通快递则成为“618”期间股价唯一下跌的快递公司。

对照上述五家快递公司今年一季度业绩可以发现,二级市场表现需要有业绩的支撑。例如,申通快递今年一季度的营业收入、归母净利润净值及同比增速,相较于其他快递公司都稍逊一筹,例如,今年一季度其归母净利润同比增速大幅下滑85.6%。

反观今年备受资金追捧的顺丰控股,今年一季度其营收335.41亿元,远超其他四家快递企业营收之和。且其实今年一季度中唯一一家营收增速同比正增长的企业,增幅近40%。净利润方面虽有下滑,但仍以8.34亿元成为五家快递公司当中2020年一季度“最赚钱”公司。

表1 “顺中圆韵申”涨跌幅及业绩对比表(截至6月29日收盘)

中通领跑,顺风最“赚钱”,邮政加速混改!快递业“价格战”持续升级

数据来源:Wind

快递行业迎来发展转折年’

加盟制快递企业面临更大的挑战

从国家邮政局发布5月快递业数据情况来看,5月中国快递业务量完成73.8亿件,同比增长41%,创2018年2月以来新高,快递业务收入同比增长25%。对比近两年同月快递业务量,除疫情发酵的1月-2月外,今年3月以来随着疫情进入常态化,快递业务完成量明显好于去年同期水平。多家券商预计,在电商“618”促销活动的刺激下,快递业业务量增速将持续超过40%。

图1 快递每月业务量(2019年 VS 2020年)

中通领跑,顺风最“赚钱”,邮政加速混改!快递业“价格战”持续升级

图片来源:国家邮政局

之所以有如此好的业绩表现,除了前面提到的复工较早因素影响,也与2003年“非典”疫情相似,在新冠肺炎疫情期间,各行各业为缓解疫情影响,谋求线上发展。线上消费端内需增强,从而带动快递业蓬勃发展。

例如,在发生“非典”疫情的2003年快递业务量同比增长23%,较2002年的同比增速明显提升13%,那么发生“新冠”疫情的2020年是否是快递业发展的大年呢?

“大年谈不上,2020年快递业增速可能会创有史以来的最低记录。”赵小敏表示。在他看来,一方面快递业本身基数较大,大幅增长难度较大;另一方面经济背景决定了各行业的增速情况。相比2003年经济高速增长,今年下半年国民经济复苏是主基调,总体来说,今年快递业的数据仍保持“前低后高”的态势。

虽然快递行业增速或创历史新低,但赵小敏同时强调,今年对快递企业来说是一个非常好的发展时机,行业将迎来发展的转折年,两级分化会进一步加剧。优质企业可能会加速上升,而弱势企业可能会经历被迫出清。

“对于加盟制快递企业来说,今年网络稳定性可能会比较差,这对于快递公司争夺市场份额会是一个非常大的挑战。”赵小敏进一步解释道:“如果各个快递网点跟所在区域的行业,没有直接性的关联,那么在经济发展不平衡的时候,就容易受到非常大的波及,快递单量就会加速下滑。而那些与当地产业深度融合的快递网络,在应对挑战的时候,它的生存能力也会更强。”

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